Trade Like a Stock Market Wizzard

Minervini, el rey del Swing Trading

Hola querido lector, hoy vengo a comentar cuatro pilares de uno de los libros más famosos de Minervini: Trade Like a Stock Market Wizzard

Invertir en bolsa no es cuestión de azar o suerte... En cambio, como con cualquier logro, es el resultado del trabajo arduo, el conocimiento, la habilidad y la perseverancia. La consistencia, el compromiso y tener una visión a largo plazo son claves para evitar las trampas del mercado. 

La bolsa está diseñada para hacerte fracasar. Estadísticamente hablando, cuanto más juegues, más probable es que pierdas.

Estas son las 4 claves que Minervini muestra en su libro. Os dejo con ellas:

Centrarse en las ganancias.

Probablemente te hayas encontrado con la frase "compra barato, vende caro". Si es así, es posible que hayas pensado que 2009 fue la oportunidad de tu vida para comprar acciones de compañías de primer nivel como Citigroup, Lehman Brothers, General Motors y American International Group (AIG), cuando sus precios cayeron a mínimos históricos. 

Sin embargo, también podría haber sido una señal de que el valor de esas empresas estaba cayendo. La crisis financiera vio caer a AIG de $103 a 33 centavos en el lapso de dos años; fue eliminado del índice industrial Dow Jones en septiembre de 2008, al igual que Citigroup en 2009. El precio de GM también se hundió un 95% en 2009, una pérdida que lo devolvió a su valor de 1933 y también justificó su eliminación del Dow Jones.

Hay una lección importante que aprender de ello, al mercado de valores no le importa el pedigrí, solo el historial. La medida en el mercado es el crecimiento. No te dejes convencer de invertir en una acción que se hunde simplemente por el reconocimiento de su nombre o su reputación, ya que en muchos casos, tales existencias pertenecen al pasado; el futuro puede pertenecer a empresas con nombres que nunca has conocido. 

¿Alguna vez has oído hablar del efecto cucaracha?

Si vives en la ciudad de Nueva York, es posible que sepas que una vez que veas uno, se acabó el juego; seguramente veas más.

Pero este principio se puede voltear a lo positivo: Si las ganancias trimestrales de una empresa son inesperadamente mayores de lo que habían pronosticado los analistas, es probable que haya más buenas noticias. Si una empresa emergente parece estar en alza, podría significar que debes prestar atención a esa industria en su conjunto. 

Tales oleadas de atención y éxito potencial pueden conducir a una afluencia de inversión institucional en una acción incluso antes de que se publiquen las cifras reales. Esta puede ser una estrategia exitosa para aumentar las ganancias. Y si la especulación está bien fundamentada, eso probablemente signifique que las cifras también seguirán subiendo el próximo trimestre.

Este efecto de contagio es igualmente aplicable a la inversa. Las empresas que no logran alcanzar sus ganancias estimadas a menudo seguirán decepcionando en el próximo ciclo.

Cuando estés comenzando a armar una lista de empresas potenciales para invertir, concéntrate en aquellas que han superado sus expectativas de ganancias en los últimos trimestres.. En pocas palabras, evita aquellos que tienen un efecto espejo negativo e invierte en aquellos que han tenido signos positivos de crecimiento. 

Esto puede parecer un consejo obvio. Pero en la siguiente sección, veremos por qué es más contradictorio de lo que piensas.

No operes como un profesional.

“El inversor aficionado tiene muchas ventajas integradas que podrían resultar en un rendimiento superior al de los expertos. La regla número 1 es dejar de escuchar a los profesionales” - Peter Lynch

A pesar de lo que el mundo quiera hacerte creer lo contrario… Las personas que administran dinero profesionalmente para ganarse la vida no tienen ventajas sobre el inversor retail.

La realidad es que muchas de las grandes firmas de inversión operan con ideas falaces, basadas en la tradición, egos y desinformación.

Una de las mayores desventajas para un gestor de fondos es que, como inversionista institucional, necesita liquidez para dirigir la gran cantidad de acciones que está comprando para sus carteras. En otras palabras, su gran tamaño es su propia desventaja, ya que los limita a comprar acciones en empresas con una cantidad disponible comparativamente grande. Mientras tanto, una característica clave de una acción prometedora de gran rendimiento es exactamente lo contrario, empresas más pequeñas y ágiles que tienen una cantidad relativamente menor de acciones.

En segundo lugar, los gestores de grandes fondos normalmente solo pueden invertir a partir de una selección de empresas aprobadas por el comité del consejo de administración, ante las que tienen que justificar sus decisiones. Como era de esperar, las juntas institucionales tienden a preferir activos que aparentemente ofrecen seguridad, como Google o Apple. Como tal, los gestores generalmente siguen la línea para protegerse. Entonces, si las acciones caen, es atribuible a que todo el ecosistema del mercado está en problemas, no se impone ninguna responsabilidad al gestor. Como aconseja el viejo adagio de Wall Street, "nadie es despedido por comprar IBM". 

Los inversores retail, en cambio, no tienen un comité de este tipo mirando por encima del hombro, listo para despedirlos si sufren algunas pérdidas en algún activo más iliquido pequeño. Esto permite a las personas la libertad de aprovechar los cambios y las oportunidades en el mercado. Y actualmente, la tecnología hace que un inversor retail tenga acceso a casi las mismas herramientas que el inversor profesional.

Los principios del “Specific Entry Point Analysis”

La legendaria estrategia de Specific Entry Point Analysis (SEPA) de Mark Minervini es una metodología diseñada a partir de tres décadas de experiencia comercial real y datos históricos empíricos en el mercado de valores. No solo se enfoca en el valor de una acción, sino que también analiza qué tan rápido está subiendo la acción y qué condujo a su crecimiento. “Tiempo es igual a dinero” tiene una aplicación literal cuando se trata del mercado de valores. 

Profundicemos en los elementos clave de SEPA. Ya conocemos los fundamentos: estate atento a las empresas cuyo valor está en un claro repunte, como se refleja en el crecimiento de los ingresos, los márgenes y las ganancias.

Pero, ¿qué distingue a las empresas con potencial de aquellas que realmente lo manifiestan? 

Superstar stocks se encienden con una chispa que las impulsa al estrellato. Podría ser un contrato o una asociación recién acuñada, un desarrollo farmacéutico aprobado por la FDA o un nuevo producto de moda con una marca poderosa. Piensa en el estatus de culto de los iPhones, Macs y AirPods de Apple; el monopolio de Microsoft sobre elementos esenciales de oficina como Word, Outlook y PowerPoint; y el motor de búsqueda de Google cuyo nombre se ha vuelto tan omnipresente que parecería extraño decir: "¿Puedes buscar eso en Internet?"

Estos son ejemplos de renombre, pero en realidad estamos buscando empresas relativamente jóvenes, que se encuentren dentro de la primera década posterior a su oferta pública inicial (IPO). A principios de la década de 1990, por ejemplo, Minervini se centró en comercializar empresas poco conocidas que esencialmente no tenían reconocimiento de marca pero mostraban fuertes signos de crecimiento y demanda. Uno de ellos fue US Surgical, que introdujo equipos pioneros como la grapa quirúrgica y los tubos que se insertan a través del abdomen durante la cirugía laparoscópica. Otras eran empresas de software y tecnología. La mayoría de los inversores tienen miedo de las empresas cuyos nombres no conocen. Pero esta es la antítesis de lo que quieres hacer si estás buscando la próxima Superstar stocks. 

Una vez que encuentres una acción con potencial, habrá al menos una oportunidad de aprovecharla a un precio de menor riesgo antes de que suba a una velocidad vertiginosa. Por lo tanto, el momento de su entrada es esencial. Si falla esto, puedes sufrir grandes pérdidas en el caso de que las acciones caigan en picado, ¡lo que sucederá a veces!

Esto lleva al siguiente punto crítico de SEPA, que es el momento de las salidas. No todas las acciones con potencial darán como resultado grandes márgenes de ganancia, y eso incluso si programa su entrada perfectamente, a un precio óptimo. Como tal, tenga cuidado de determinar los stop loss para proteger su último dólar.

Lo que te frena no es el mercado, eres tú.

¿Tienes lo que se necesita para obtener grandes ganancias en el mercado de valores? 

La respuesta es sí. El mercado no es tu mayor enemigo; de hecho, si no te tomas a tí mismo en serio y dedicas el tiempo, la confianza y la atención que esta tarea merece, puede ser la mayor barrera para tu éxito.

Si observamos la probabilidad de éxito a través de las circunstancias, el comerciante pionero Jesse Livermore tenía todas las razones para sentirse desesperanzado durante la caída del mercado de valores de la década de 1920. Y sin embargo, lo logró. Mira lo que decía: “Wall Street nunca cambia, los bolsillos cambian, las acciones cambian, pero Wall Street nunca cambia, porque la naturaleza humana nunca cambia”. 

Una cosa a tener en cuenta al embarcarse (o renovar) el viaje comercial es no centrarse demasiado en la relación precio/ganancias (P/E); ese es el precio de una acción transmitido como un múltiplo del valor de la empresa. Por lo general, los inversores tienden a evitar las acciones de alto P/E, pero esto es un error. Minervini descubrió que las acciones de superpotencias potenciales a menudo crecen rápidamente en su tasa de mercado, lo que significa que pueden exigir un precio superior cuando se está comparando. ¡No dejes que esto te asuste! Obtienes lo que pagas, y si una empresa está a la vanguardia de nuevos y emocionantes desarrollos y está a punto de convertirse en un meteorito, el precio lo reflejará. Entonces, esto podría ser una señal prometedora.

Aunque es difícil de imaginar hoy en día, en la década de 1990, nadie estaba seguro de que Internet explotaría en cuestión de años y, con él, el valor de las acciones tecnológicas. En 1997, Minervini compró acciones de Yahoo! cuando cotizaba a 938 veces sus ganancias, lo que significa que tenía una relación P/E muy alta. Yahoo! no era un nombre familiar en ese momento por ningún tramo de la imaginación. De hecho, la mayoría de los otros inversores con los que habló Minervini retrocedieron ante la idea de comprarlo. Durante los próximos dos años y medio, la empresa crecería un 7800%, con una relación P/E que se dispararía a más de 1700 veces sus ganancias. Si te hubieras metido aunque sea en una pequeña parte de ese crecimiento, lo habrías alcanzado a lo grande.   

Esto arroja una lección importante: la relación P/E es útil como reflejo del sentimiento popular. Es lo que valora el mercado los beneficios de una empresa en el momento actual. Por lo tanto, es un buen control de temperatura: un P/E alto significa que hay altas expectativas para una cartera, mientras que un P/E bajo significa que las expectativas son, bueno, más bajas. La mayoría de los comerciantes tienden a sobrevaluar las acciones con números de P/E bajos, pero eso es un error. Limitate a centrarte en el potencial de crecimiento y utilice el P/E como guía. No le dé demasiado poder y deje que le impida hacer su propia investigación y tomar sus propias decisiones.

Esto nos lleva al siguiente punto, a pesar del hecho de que todos estamos capacitados para gustar de una ganga, no invierta en función de lo que está en oferta. El encanto de lo barato es venenoso, si compras algo simplemente porque es una “buena oferta”, le resultará difícil venderlo cuando se hunda aún más. Esta es una espiral al infierno para los inversores. En lugar de buscar un artículo de boleto rojo, invierte tu tiempo y dinero en las empresas que muestran signos de potencial. Como regla general, recuerda que normalmente obtienes lo que pagas. Que eso sea tanto una advertencia como un estímulo para hacer el trabajo y confiar en ti mismo.

No necesitas un doctorado en matemáticas para tener éxito en el mercado de valores. SEPA se desarrolló después de décadas de fracaso, éxito y experimentación sobre el terreno, así que no tengas miedo de arremangarse y cometer errores hasta que alcances tu ritmo y encuentres lo que funciona para ti. 

En última instancia, nadie invierte tanto en su riqueza y éxito como tú, tú eres tu mayor defensor aquí. Como dijo Henry Ford: “No hay una sola persona en ninguna parte que no sea capaz de hacer más de lo que cree que puede”.

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