Nos creemos Buffett y no sabemos ni el 10%.
Nos creemos Buffett y no sabemos ni el 10%.
La paradoja de los inversores minoristas.
¡HOLA! Soy Diego Puertas, un chaval muy curioso, estudiante, emprendedor, inversor y quizás también un poco “cuñao” 🙃
Bienvenido a mi Newsletter, donde reflexionamos sobre emprendimiento, negocios y desarrollo personal.
💨 El artículo en un vistazo.
Quizás lea esto en unos meses y piense lo contrario, pero pienso que hoy he bajado un poco el listón, vengo de hacer artículos muy top, y este quizás no sea tan top.
En todo caso, hoy vamos a hablar de:
La democratización de la inversión. El auge de nuevos inversores provocado por las innovaciones tecnológicas de los brokers y el fácil acceso a la información
Las ventajas del inversor retail frente al institucional. Las interesantes ventaja que tiene este inversor para posicionarse antes que el resto.
Lo que el inversor retail nunca podrá conseguir. El exceso de confianza del inversor particular y los problemas que está acarreando.
Conclusiones y PLAN. Todo inversor debería tener un plan de acción en caso de que la inversión salga mal, y si sale bien, también.
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👨👩👧👧 La democratización de la inversión.
La pandemia del covid-19 hizo que muchas personas se aburrieran encerrados en casa, durante un par de meses. Prohibieron trabajar y el aburrimiento, sumado, entre otras cosas al gran potencial tecnológico que tenemos al alcance de las manos, hizo que muchas personas empezaran a “bichear” los mercados financieros.
Sin embargo, la “democratización” de la inversión no es nada nuevo, quizás piensas que gracias a RobinHood muchas personas de a pie han descubierto esto de la bolsa, pero lo cierto es que esto ya ha ido ocurriendo a lo largo de la historia.
En 1923 la compañía Trans-Lux presento una gran pantalla que mostraba los precios de las acciones que cambiaban rápidamente, el “ticker de peliculas”. Podríamos decir, que por primera vez el inversor particular podía ver juntos multitud de valores. Esto hizo que durante los “locos años 20” el inversor minorista se aficionara al gran juego de la bolsa (como lo llamaban en su día), impulsado por la innovación tecnológica de la época y los medios de comunicación que “fomeaban
” el gran momento bursátil que se vivía.En aquella época, eran los inversores profesionales prácticamente los únicos que tenían acceso a información y formación sobre como funcionaba el mercado bursátil, la relación precio-beneficio era simplemente usada por ellos y pocos, por no decir ningún minorista conocía. A medida que se llegaba el final de la década, la especulación por parte del minorista aumentaba, ya que los mercados no paraban de subir. En ese momento, la relación precio-beneficio era algo insostenible en muchos valores. Fue entonces cuando la Reserva Federal emitió una serie de advertencias (según leo en artículos, yo no estaba para verlo 🙃) sobre los grandes riesgos que podía provocar la especulación excesiva que se estaba viviendo.
Estas advertencias, lejos de calmar los ánimos especulativos, lo que hicieron fue aumentar el interés por os mercados bursátiles. El fin de este gran rally alcista lo conocemos todos (crack del 29). Sin embargo, quizás fue entonces cuando podríamos datar el inicio de la democratización de la inversión. Incluso hay artículos que relatan como las “bucket shop” invitaban a minoristas a negociar acciones con margen.
Numerosas burbujas especulativas han sucedido desde entonces, que han servido para seguir dando pasos hacia la democratización total de la inversión, quizás pueda hablar de ellas en otro artículo, con el fin de aprender a evitarlo.
Ahora, nos encontramos al inicio de una nueva década, otros años 20, nadie sabe si serán más locos o no, pero los tiempos han cambiado, los ciclos cada vez son más cortos y el paso hacia la democratización de la inversión da grandes pasos a diario.
En 2020, tras el colapso del Covid-19 brokers online como Interactive Brokers y sobre todo DeGiro sufrieron un auge de nuevos usuarios increíble, tan increíble que hubo una larga lista de espera para poder crear una cuenta en la plataforma.
Los últimos 12 años, con la aparición de grandes innovaciones tecnológicas y el interés por las criptomonedas se está consiguiendo que la democratización de la inversión sea algo que se logre plenamente.
Pero sin duda la llegada de la plataforma Robinhood y auge de foros como el de Reddit han sido lo que de verdad pienso que ha democratizado totalmente la inversión. Y a partir de ahora es una rueda constante, cada vez aplicaciones con mayor información, los bancos cada vez acercándose más al inversor minorista…
Quizás toda esta suma de circunstancias (entre otras) ha creado la situación en la que nos encontramos ahora, curiosamente similar situación a la que se llega siempre que hay un gran paso hacia la “democratización” de la inversión.
👶 Las ventajas del inversor minorista frente al institucional.
Hoy en día, el inversor minorista tiene más información que nunca sobre el mercado de valores. Y esto es en parte por tres razones:
Plataformas de inversión cada vez más accesibles: Negociar en el mercado de valores jamás fue tan sencillo como ahora. Con un simple clic en el teléfono móvil, se pueden comprar y vender activos financieros.
Pandemia mundial: El hecho que se produjo en 2020 ha sido un antes y un después para muchas personas, que han arrancado a negociar su dinero en el mercado de valores. Muchos lo dejarán debido a más que posibles caídas que se puedan producir en el mercado, pero muchos otros, darán gracias a la pandemia, por haber empezado.
Cada vez más conciencia financiera: Los más jóvenes tienen mucha más información bursátil a su disposición, la negociación es más sencilla, y también la información se encuentra recogida en plataformas y foros más accesibles.
Al inversor minorista se le ha dado una información y una tecnología que nunca antes se le había dado.
Por ejemplo, el caso GME.
¿En otra etapa histórica se podrían haber sincronizado tantos inversores para “apostar” a una misma compañía?
¿En otra etapa histórica tendría el inversor minorista acceso al porcentaje de cortos que tiene una compañía?
Estos hechos han sido capaces de provocar un short squezze y poner en jaque por primera vez a un fondo de inversión.
Ser inversor minorista, también tiene multitud de ventajas frente al institucional:
No tiene que rendir cuentas ante nadie: un inversor institucional debería mostrar resultados positivos y pasar auditorías cada cierto tiempo. El minorista solo tiene que rendir cuentas ante ti mismo, si tiene un plan a 20 años, no debería de rendir cuentas a los 5 años.
Posibilidad de compra en smallcaps: un inversor institucional no va poder invertir en pequeñas compañías, lo que da una ventaja al minorista de estudiar y posicionarse antes que nadie en estas empresas.
Beneficios de liquidez: un inversor institucional no puede comprar y vender a la ligera acciones de determinadas compañías, ya que eso puede afectar al precio y deba rendir cuentas ante la SEC; un inversor minorista puede hacer lo que quiera y cuando quiera.
Libertad de esperar: un inversor institucional que no tenga su dinero invertido puede que moleste a sus participes; un inversor minorista puede decidir ausentarse del mercado durante el tiempo que el mercado no se comporta como le gustaría.
Puede que haya más beneficios, la verdad es que los he ido poniendo así un poco a lo loco, pero en general un inversor particular tiene la posibilidad de invertir en ineficiencias de mercado antes que un inversor institucional, y estar bien posicionado en ello.
Por todo esto en los últimos años han sido tan famosa la inversión en smallcaps, como inversor minorista puedes posicionarte antes que los institucionales.
🕵️ Lo que el inversor minorista nunca podrá conseguir.
Son numerosas las ventajas que tiene el inversor minorista frente al institucional, sin embargo, el inversor minorista puede que en los últimos meses esté pecando de confianza. Evidentemente, impulsada por la gran información que tenemos a nuestro alcance.
He estado hablando que el inversor minorista, puede invertir en supuestas ineficiencias de mercado antes que el inversor institucional, esto puede ser una gran oportunidad, ya que puede estar muy bien posicionado para un posible rally. Sin embargo, estoy viendo (me incluyo) como el inversor particular esta analizando compañías y confiando demasiado, pensando que tarde o temprano el inversor institucional entrará en esa supuesta ineficiencia de mercado.
¿Realmente piensas que leyendo tres tesis, investigando las presentaciones de la compañía y mirando sus presentaciones de resultados ante la SEC sabes todo sobre la compañía?
Estas muy equivocado, quizás el inversor minorista no tenga acceso ni a un 10% sobre el funcionamiento de la compañía. Y el problema aquí no es no saber ese restante 90%, el problema es pensar que sabes suficiente como para valorar que se trata de una ineficiencia de mercado.
En los últimos meses, lo hemos estado viendo: compañías sin apenas beneficios consolidados y con modelos de negocio claramente impulsados por una situación excepcional (pandemia mundial) que se disparan en bolsa. Su supuesta innovación y buenas estimaciones a futuro, daban a crear tesis de inversión sin ningún plan de escape en caso de error. Lo que ha sucedido es que desde mediados de 2021, el precio de muchas de estas compañías no se corresponde con sus supuestos fundamentales. ¿Era una ineficiencia de mercado? Pese a que muchas compañías seguirán vivas en el futuro y podrán lograr las estimaciones, otras muchas se han visto obligadas a recortar guidance, a enfrentar problemas de falta de clientes y decrecimiento de sus ingresos.
Ahora que el mercado está poniendo en su sitio muchos de estos valores, queda claro que no todo son ineficiencias de mercado.
🤙 Conclusiones y PLAN.
Desde mi punto de vista, el inversor minorista sigue estando escaso de información frente al institucional, sobre todo a la hora de invertir en grandes compañías. Hay tantos entresijos que no conoce… Y digo grandes compañías, porque para las pequeñas compañías, suelen estar lideradas por una directiva familiar, y hay muy muy pocos analistas que las cubran, puedes hablar con ellos o incluso con miembros de la directiva y que te aclaren las dudas.
Hay que tener en cuenta que las compañías tratan de venderse de la mejor forma posible, para que tú las compres, en palabras del CEO todo va a tener solución, el guidance va a ser muy óptimo y la compañía será la nueva Apple. Es nuestro trabajo como inversores/analistas minoristas ser conscientes que no vamos a saber lo que ocurre dentro de la compañía y que debemos tener un PLAN.
Soy de esos inversores que piensan que deberíamos aprovechar todo tipo de información disponible para realizar una tesis de inversión, y tener previsto siempre un plan de escape en caso de que no vaya como se espera. No entiendo al inversor que ignora un tipo de análisis, quizás esa acción que no paraba de caer desde julio de 2021 podía haberse evitado agregando análisis técnico a la tesis.
En general, pienso que como inversores deberíamos hacernos una serie de preguntas antes de invertir:
Desde mi punto de vista las claves a tener en cuenta antes de invertir y trazar un plan de inversión son:
Saber la idea de la inversión. No es lo mismo buscar invertir de una forma muy conservadora a largo plazo que invertir en smallcaps con idea de encontrar joyas.
Saber si vamos a ser inversores activos o pasivos. ¿Vamos a revisar nuestra tesis frecuentemente? ¿Vamos a hacer aportaciones periódicas?
Saber que vas a hacer si el mercado se gira. No siempre el mercado va a nuestro favor, ¿Qué vas a hacer para evitar males menores? ¿Vas a ponderar el precio?¿Vas a vender si pierde tal soporte?¿Vas a vender si recortan el guidance?
Saber que vas a hacer si el mercado premia la compañía. ¿Sabes cuando vas a vender?¿Cual es tu precio objetivo?¿Vas a proteger con stop la supuesta ganancia?
Son claves muy genéricas, pero deberíamos de tener un plan y una hoja de ruta para saber que hacer en cada situación en la que el mercado nos pueda poner.
¡MUCHAS GRACIAS!
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Me he inventado la palabra 🙃 Quiero decir, que alimentaban el FOMO (miedo a perderse algo).